反波胆·软件

中航证券有限公司李蔚近期对嘉和好意思康进行盘问并发布了盘问求教《电子病历早先企业开云kaiyun官方网站，居品竞争力束缚加强》，本求教对嘉和好意思康给出买入评级，现时股价为31.21元。

嘉和好意思康(688246)

2024年三季报

2024年前三季度，公司结束贸易收入4.76亿元，同比减少11.52%；归母净利润-0.41亿元，昨年同时盈利0.18亿元；扣非后归母净利润-0.44亿元，昨年同时盈利0.12亿元。2024年03单季，公司结束贸易收入1.75亿元，同比减少28.68%；归母净利润-0.14亿元，昨年同时盈利0.41亿元；扣非后归母净利润-0.13亿元，昨年同时盈利0.40亿元。公司事迹与昨年同时比拟由盈转亏，主要原因是收入小幅下滑，移加公司投资的控股及参股子公司处于业务运转期或停业重整规复期，短期内存在耗费

三用度保捏沉稳，用度率短期进步

2024年前三季度，公司毛利率为47.29%，同比下落2.48pct；销售用度、处分用度以及研发用度分裂为0.71亿元、0.67亿元和1.17亿元；昨年同时代别为0.79亿元、0.74亿元、1.27亿元；销售、处分、研发用度率分裂为14.97%、14.09%、24.51%，同比分裂进步0.35/0.23/0.84pct。2024年Q3单季，公司销售用度、处分用度以及研发用度分裂为0.22亿元、0.18亿元和0.40亿元；昨年同时代别为0.27亿元、0.23亿元、0.32亿元；销售、处分、研发用度率分裂为12.54%/10.45%/23.07%，同比进步1.43/1.27/9.92pct。前三季度及Q3单季用度率短期进步，主若是受到公司同时收入短期下滑的影响

居品革命束缚加强，竞争力束缚进步

终端2024H，公司领有主要中枢时刻共30项，其中应用于医疗临床板块、运营处分板块、大数据哄骗板块、生命科学等主要居品板块的中枢时刻25项，用于种种应用软件研发的支援性中枢时刻5项。公司开展大模子与电子病历的深度交融应用探索，在病历自动生成、疾病会诊预测、调节有算计打算保举和智能随访方面取得了雅致的发扬，在电子病历时刻方面捏续保有早先上风。在医疗临床业务范围，公司推出医疗临床“AI助手”居品，在北京协和病院、北医三院奏效落地考证，援助病院分裂通过电子病历六级、七级评审；区域颖悟处分方面取得紧要打破，初度考证跨医疗机构电子病历信息哄骗对病历质控居品条款，并助力北医三院成为近五年独一通过电子病历七级评审的高等别概括性病院

细分行业阛阓早先，有望永恒受益

公司于2013至2023年十年中，在电子病历行业取得市占率第别称，为电子病历行业较为早先的企业。客户数目方面，终端2024H，公司领有杰出1700家病院客户，650家为三甲病院，杰出25%寰宇三甲病院为公司客户，行业内较高的客户粘性和行业驰名度有望进一步巩固公司品牌竞争力，获得客户订单。此外，跟着我国环球数据和信息法式化建造等相干责任的捏续推动，颖悟医疗分级相干需求有望捏续进步，公司深耕于医疗信息化、东谈主工智能范围，有望永恒受益。

投资漠视：

咱们预测公司2024-2026年摊薄后EPS分裂为0.53元、0.84元和1.13元、对应的动态市盈率分裂为57.27倍、36.25倍和26.92倍。公司在国内电子病历范围具有权贵的先发上风和运营劝诫，在中国电子病历阛阓中皆集十年排行第一，捏续领跑。公司居品阛阓招供度高，将来跟着医疗信息化需求捏续进步，公司事迹有望结束快速增长。初度遮蔽，赐与买入评级。

风险请示：因时刻升级导致的居品选代风险、战术风险、阛阓竞争加重风险、客户拓展风险、近期股价快速拉升，后市存回撤风险

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据算计，华创证券吴鸣远盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为75.29%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.08亿，证实现价换算的预测PE为40.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级1家；昔时90天内机组成见均价为35.72。

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